如果當年有人告訴你，全球估值最高的 AI 公司，會在同一個月裡關閉旗艦視頻平台、放棄成人內容計劃、又眼看十億美元的合作夥伴拂袖而去，你大概會以為這是一間徹底失敗的公司。
OpenAI 過去每一步都幾乎按照教科書行事：先發制人，大規模融資，鎖定基建，簽下長期合約。
在製造業或基礎設施行業，資本密集是一種護城河；投入資本建立生產和分銷，競爭對手要用人力物力去從後趕上，往往會被割喉式價格競爭嚇怕。但同樣邏輯放進 AI 市場，卻出現了一個根本性的破洞：雖然知識的邊際成本幾乎是零，但與此同時一個新模型架構出現，開源社群幾個月內就可以複製核心創新。但頂尖 AI 模型，往往只有三至四個月的領先期，各大 AI Labs 數以億元計的開發成本，沒有時間等到回本便成為明日黃花。
Sora 的數字說明一切：每天 1500 萬美元的燃燒成本，換來 210 萬美元的終身總收入。NVIDIA 對 OpenAI 的承諾由 1000 億縮至 300 億，表面原因是押注單一客戶，風險太高。NVIDIA 自己的護城河在硬件製造，但背後真正理由是 OpenAI 後勁不繼。
Anthropic 不也是資本密集嗎？對，但 Anthropic 把資本投入聚焦企業市場，不追消費者眼球，也這是策略上的選擇。
在未來幾個月，就可以更肯定 OpenAI 是否已經完成歷史任務。
