問：Alphabet 為何選擇在英國發行英鎊計價的百年債券？
答：作為跨國企業，Alphabet 在英國及歐洲擁有穩定收入，以當地貨幣發債可對沖匯率風險。 此外，Google 的信貸評級在投資者眼中優於英國政府，使其能以低於政府借貸成本的利息籌集資金。 技術上，發債能調節未來稅務負擔，透過贖回條款將還款支出抵銷未來收入。
問：發行超長年期債券的主要用途是什麼？
答：這類百年債券通常用於支撐長期基建工程。目前 Alphabet、Amazon 及 Microsoft 等科技巨頭，正進入 AI 數據中心建設的資本支出高峰期，透過長期債券可鎖定資金以應付龐大的基建開支。
問：市場上有觀點認為百年債是泡沫跡象，應如何解讀？
答：歷史上如 Motorola 曾在科網泡沫高峰期發行百年債，因此市場對此類融資動作保持警覺。 然而，Alphabet目前年度淨現金流達五至六百億美元，且基建投入有明確的業績指引支持，財務狀況較具防禦性。
問：AI 市場目前的競爭狀況如何？
答：零售 AI 市場已進入紅海競爭階段，各大廠商開始割喉式價格戰。例如 ChatGPT 與Gemini 均推出約8美元的平價版本，Google 更推出工具吸引 ChatGPT 用戶遷移對話記錄。 同時，SaaS 軟體產業正面臨清倉式的挑戰，市場重心正轉向安裝在裝置端的代理人（Agent）應用。
問：在長期的 AI 資本競賽中，哪類企業具備競爭優勢？
答：融資成本與現金流水平是決定勝負的關鍵。 擁有強勁經營現金流的企業（如 Alphabet ）能以極低成本獲取資金，而依賴風險投資或融資成本上升的初創企業（如 OpenAI 相關陣營），在長期的基建競賽中將面臨較大的財務壓力。
