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日本經濟谷底反彈?還是另一個滯脹社會?

日本通脹成社會壓力.央行委員轉向支持加息.國債息率持續上升.零售銷售 42 個月首次負數.工業出口收縮

我們往往以為,當經濟差到一個點自然就會反彈,但其實這個現象並非必然。有些國家經濟衰退後導致社會制度倒退,進而使經濟增長進一步放緩。

雖然過去幾年日本經濟似乎有「絕地翻身」的跡象,但最新數據顯示經濟復甦仍面臨壓力。日本的復甦,究竟是周期現象,還是結構上的轉變?

告別超寬鬆時代

日本銀行內部對於是否應結束負利率時代的爭議已公開浮現。今年 9 月的貨幣政策會議上,日本央行九位委員中已有兩位要求立即升息,將利率提高至 0.75%。更引人注目是,一向被視為鴿派的野口旭(Noguchi Asahi)公開表態,認為「加息需求比以往更大」。市場預期 10 月份加息的機率為60% 。日本央行亦計劃透過每年3350億日圓的ETF出售計畫,逐步「縮表」。

從市場反應可以見到,日本10年期債息已升穿1.5%,30年期債息為3.2%,…

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