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2024 年宏觀經濟展望

通脹與匯率、利率、BitCoin、金價、地產市場等的關係
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貫穿今次分享的重點,就是一個概念:「通脹」。

01,有個美麗的誤會,是聯儲局加息是為了打擊通脹。真的嗎?為甚麼加息可以打擊通脹?我不是說完全沒有關係,但關係沒有大家想像中那麼直接。無錯,金融危機是減息是為了避免觸發更大規模的危機,但加息打擊通脹就沒有那麼簡單。聯儲局盡其量也只是影響得到資金的供應,但資金的需求卻仍然是由市場決定。

02,所以,短息升很多時是因為短期資金需求增加,而聯儲局也不能不相應地配合,這也是 2022 年初開始的情況。

03,本來,2022 / 23 很有可能引發金融危機,但最終算是大步檻過。就算是 2023 年的銀行危機都沒有擴散,那基本上代表了這場風波已經過去。暫時見不到有甚麼即時的系統性危機。

04,假如今日只要記得一件事,那就是:「2024 年最主要的 narrative 是通脹。」

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