【是日隨筆】滯脹點解咁難搞？黃金係咪終極避險資產？今次經濟寒冬可以有幾難捱？

滯脹難搞，可以分兩個層面去睇。個人層面，滯脹並唔係持有啲乜嘢資產咁簡單。政府層面，滯脹係政策上嘅兩難，而且透過政策去處理滯脹，成效往往非常之有限。

01，先講個人層面。好多人都會問，係唔係應該買黃金。事實上，近來亦似乎只有黃金一支獨秀。有啲人話：「就算走難嘅時候，你都係揸住啲金條喇。」呢種諗法唔可以話錯，但如果去到走難咁極端嘅情境，我會話生存嘅能力，其實係災難發生之前嘅準備。揸黃金嘅原因係已經信唔過政府，但點解你手上會有黃金？係因為之以前係累積咗一啲購買力，而呢啲購買力你唔再選擇用政府發行嘅貨幣做儲值嘅單位，而係用一個政府都控制唔到嘅另類工具，亦即係黃金。

02，但我唔會覺得揸黃金就一定無風險。歷史上發生過唔只一次政府嚴止私藏黃金。我唔敢講未來會唔會再發生，又或者用其他方法向持有黃金嘅人作出各種限制，例如用反洗黑錢反漏稅等理由，限制黃金交易，對黃金嘅持有人收稅等等。以前我哋唔相信政府會無所不用其極，但今時今日已經無乜係完全無可能。